荐 木头闲人：暴跌是在意料之中

中金访谈：最近一周大盘出现了暴跌行情，此前最为强势的创业板跌幅也超过10%，面对这突如其来的暴跌，很多投资者还不明所以，您认为本轮暴跌最根本的原因是什么？

木头闲人：本轮暴跌实际上并不是没有征兆的，实际上自春节年大盘触及1984点开始反弹之后，市场就已经有预期2月份反弹目标在2170点附近，这一点本人博客中也有提及。因此，本轮自2177点开始的暴跌是在意料之中。其原因无非还是两大因素驱动：
    其一是外因。A股没有摆脱政策市之前，外因都是一个不容忽视的影响因素。首要的是经济因素，从2013年12月和2014年1月经济数据可以明显看到，经济增长是不及市场预期的，有放缓迹象，这一点与当前管理层加大改革力度、加快经济发展转型，以及惩贪治腐、反“四风”、重拳扫黄等都有较大关联，改革无疑是利于长久发展的，但短期会对经济有冲击，阵痛是难免的；其次是资金层面，年初宽松的流动性在前期开始逐步收紧，尤其是人民币连续贬值、央行加大回购力度等，对资金面都有较强冲击，这在一定程度上对股市形成了冲击；最后还有两会下周一将正式召开，之前2月市场反弹主要是来自于对两会中可能涉及到的相关行业利好的预期，而这些预期下周将会一一兑现，靴子落地、利好兑现往往容易形成反弹终结，何况部分利好可能还会不及预期。
    其二是内因。首先是IPO的问题，2月反弹很重要的一个外因是IPO真空期，之前1月份暴跌的主因也是由于停发一年多的IPO重新开闸，密集发行直接导致了1月暴跌，这样市场对3月将再度启动IPO的预期是较为悲观的；其次是期指做空套利的力量过于强大。自从市场推出股指期货之后，这个明显存在缺陷的机制成了做空的利器，直接导致大盘萎靡不振，这一点在近期尤为明显；最后一点内因，则主要是技术形态上创业板自585点直1570点走了一个完整的5浪上涨之后，需要进行一个大2浪的回调，而主板市场暂时还没有表现出明显的接力迹象，市场风格还没有发生明显转换，这样也是导致主板和小板共振下跌的一个原因。

中金访谈：最近一段时间人民币出现持续的贬值，央行不断进行正回购，外加媒体大幅报道楼市崩盘论，很多投资者很担心中国经济，您是怎么看待这些言论以及它们对于股市的影响？

木头闲人：这个问题实际上在前面回答市场近期下跌主要原因中有所提及。众所周知，近期美国已经在逐步收缩QE，其收缩的结果就是带来美元升值的预期。对应外汇市场上，则会引起大幅抛售人民币换回美元，从而实现保值增值。这也是央行不断进行正回购的主要原因，意在回笼市场流动的人民币，防止通胀的发生。加之近期各大银行收紧放贷，导致市场有恐慌性言论出现，尤其是对楼市相关崩盘的言论。这一点，本人认为不需要过于担忧。最明显的是市场出现银行停止楼市放贷的言论之后，高层集体出面维稳，要求各大银行澄清相关报道。从经济层面来看，30多年的经济发展，楼市与中国经济联系过于紧密，土地财政的格局不会轻易就被扭转，会有一个过程，这也是高层一直在坚持加快经济发展方式转型的原因，因为土地财政的格局最终肯定是要改变的，但这需要时间，同时也会是一个软着陆方式，楼市崩盘论过于杞人忧天。对于股市来说，短期内还是会有一定影响，这一点前面实际上说得非常清楚，外汇贬值、央行回购等这些动作，势必造成市场资金面紧张，流动性是市场的根本，这个根本有点风吹草动，肯定会对市场有所影响，但影响也仅限于短期，市场有自身发展规律，不必过于担忧。

中金访谈：最近上交所表态要做大做强蓝筹股，而龙头之一中国石化也连续上涨，您认为蓝筹股的上涨是否有持续性，这中间有哪些投资机会值得我们去挖掘？

木头闲人：关于这个话题，在昨天博文《怎样看待中石油中石化的燥动》里面有过详细分析，这里再老调重弹一下：中石油中石化的上涨向来被市场誉为反向指标，只要两桶油一拉升，市场往往见顶，这个规律屡试不爽。但是这一次与之前有所不同，以前指数处于一个相对高位的时候,比如前期高点2177点，两桶油跑出来拉盘,显然是不利于行情发展,这叫找抽！而这几天市场已经经历了连续下跌，离2010附近强支撑并不远，这个位置显然不再具备泥沙俱下的特点。配合最近上交所的表态，要做大做强蓝筹股，因此近期就需要关注市场的风向是不是会发生变化，是不是会由原来的炒作小板转为炒作主板，这也是近期本人一直的观点。当然，这并不意味着蓝筹股会持续上涨，蓝筹所在的行业决定了其很难像新兴行业的小市值股票一样被大幅炒作，其中更多的机会应该在于改革相关、经济发展转型相关的概念中。例如打断垄断的第一个国资改革就是油改，这个概念主要集中在主板，炒作力度也是非常大，其他如电改等是不是也可能会存在机会，这需要积极关注。同时，主板中还有很多好的概念，如金改，如特斯拉相关的新能源汽车、锂电池、充电桩等概念，又如环保、医药、军工、网络安全中的软件股等，很多都集中在主板，一样可以积极挖掘！

中金访谈：您在您文章中提到2014年的两种走势，市场的走势正符合您的第二种预测（弱势震荡），您认为上证跌破1849的概率会大吗？

木头闲人：您可能不是股民，没有完全理解我在2014年元旦这一天写的《2014年行情展望》这篇文章真正的意思。对2014年全年走势的预测中，我拿出了一个标准，即两道分水岭，这在博客中也是反复提及的。其中一道分水岭是向上有效突破之后会由熊转牛的，当时写的时候在2210-2220附近，目前下移至2170附近，另一道分水岭是向下有效跌破之后的，当时写的时候在2050附近，目前下移至2010附近。也就是说，当前大盘还只是在这两道分水岭中震荡，尚未走出一个明确的向上突破还是向下突破，因此暂时还难以说就一定会跌破1849点，但是后期只要是有效跌破向下的分水岭（目前是在2010点），这里强调一下是有效跌破，不是假跌破，那么后期跌破1849点的概率就会在8成以上。当前还不必太过悲观，向下分水岭的支撑是非常强劲的，可以边走边看。

中金访谈：最近很多创业板个股出现大幅下跌，龙头网宿科技已经下跌30%，您是怎么看待创业板指数，中间哪些机会值得我们去挖掘，哪些风险值得我们去回避？