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中金访谈：大盘自4月10日创下阶段性高点2177点以来连续下跌，市场多头信心似乎已降至冰点。纵观每次市场跌破2000的时间不会超过一个月，您认为此次2000点是否为阶段性底部以及5月您是怎么看的？
皮海洲：这两个问题其实就是一个，如果2000点能成为一个低点的话，那5月份还能看好。现在的问题是，2000点守不守得住是一个很大的问题。一方面，IPO实际上还没有开，股指却已跌了那么多，市值损失1万亿，而真正的IPO还没有开闸。开闸的本身又会有影响，还有就是开闸的频率，例如一个月搞了四五十家肯定吓死人了。开闸筹资这块对市场构成了利空，可能不会像1月份那么密集，但也不会太松，所以压力还是存在的。另外还有一个问题，就是现在一直当做利好来忽悠的优先股，优先股的筹资其实比IPO的筹资厉害，这种情况下市场破2000点应该不是问题，所以2000点不可能构成支撑。如果2000点站不住，必然要向下，正因为底部还不能确认，继续往下走的话五月份行情也很难看好。能够看到最好的结果也就是稍微有点小反弹就不错，围绕2000点上下震荡也是不错的选择，震荡往下可能是最悲观的了。
中金访谈：创业板最近在年线附近得到支撑出现三连阳，但是还有很多投资者认为创业板泡沫很大，后市还存在暴跌的可能，对于投资者的这种忧虑，您是怎么看的，对于创业板，此时的估值是否太高？
皮海洲：投资者的这种忧虑应该说是很正常的，现在创业板的估值比较高，还有问题就是一方面新股发行，少量的发行带动炒作，在总体大规模发行的情况下会拖累市盈率，拖的往下走，创业板现在差不多是53倍的市盈率，已经够可怕了。还有就是沪港通，沪港通的时间也是6个月的准备期，深圳之所以还没有通，预计其中一个原因也就是大家担心的对它构成负面影响，在这种情况下大家真的想买这种股票的话可能性也就不大了，能撤尽量都撤了。但这不表示创业板就没有什么合适的股票了，有一些业绩还不错的股票，市盈率相对低一些，可以买。毕竟在大盘资金总体不足的情况下炒小盘股还是一个大的方向。市盈率偏低一点的或者业绩相对成长性表现还可以的，或者大家对它预期还行的股票作为个股还是有机会的。从大盘来讲肯定没什么大的希望。
中金访谈：截止到周二，证监会共预披露241家IPO，按此速度，很快今年600多家将披露完毕，大有向注册制的方向移动，您认为这会对行情造成什么样的影响，您怎么看待注册制？
皮海洲：从两个方面来说，一个对行情的影响，从本身来说，预披露就是规定6月底之前全部完成披露，一直到6月份压力肯定是存在的，一共600多家，6月份要披露完毕，现在一共是披露了241家，还有360多家，所以压力是肯定存在的，必须披露完。根据现在证监会的新规定，受理即披露，这是信息披露的一个原则，其本身和IPO的信息预披露和发行节奏其实是没有必要联系的，但它会给市场带来心理上的压力，还是会怕。特别是一月份的市场效应，一个月发了将近五十家，在心理上构成了负面影响。所以真正构成影响的会是下一步新股发行的节奏，那是实实在在的。
至于向注册制方向移动，这个问题怎么也不能就简单的认为预披露向注册制方向移动。注册制现在最大的问题，从我的观点来说，它的审核相对简单，披露完差不多就能上市了。最大的问题是投资者保护这一块，和对造假上市公司处罚这一块如果跟不上的话，那么注册制的条件是不具备的。所以我们不能认为信息披露到怎样就是注册制了，包括注册制是好是坏，现在大家都很期盼注册制是怎样的，我却是很害怕注册制的，至少它的发行速度上市速度肯定会比现在更快，如果对造假上市公司不能严惩，对投资者利益不能保护，那么注册制就会是投资者的一场灾难！也是整个市场的一场灾难！那就不是现在2000点，1800点的问题了，退1000点是很正常的了。如果注册制瞎搞的话，不能保护投资者，不能严惩造假上市公司，中国股市可以大胆退1000点，相反来说如果真的能够保护投资者，那么也就无所谓注册制或其他的了，审核制、注册制都是次要的东西。为什么我们的企业不敢到美国上市呢？因为他们的处罚太重，监管太严。所以我就担心，到时候的注册制就和现在是市场化一样，是伪市场化，下一步的注册制会不会搞成一个伪注册制？这是我担心的问题。因为条件不具备是不应该搞的，而好像明年或者后年就有注册制了，这是很可怕的，如果真的搞了注册制而不能保护投资者再加大新股发行力度，注册制下的新股发行力度肯定比今年一月份的力度更大，没有哪个企业不想上市套现的。
中金访谈：今年以来上交所出台了一系列政策，例如优先股，沪港通，现在传闻交易时间将延长，个股期权马上推出，这些无疑将推动蓝筹股的成交量，您认为过去蓝筹股为何会被忽略，现在哪些蓝筹的机会可能最大？
皮海洲：其实也不是忽略蓝筹股，是现在整个市场的资金面决定没办法炒蓝筹股，所谓的蓝筹股说好听点就是大盘股，大家不炒它也是有道理的。从现在一些措施来说，对蓝筹股可能会构成一定的推动力量，但作用也是有限的。像优先股来说，优先股其实不是利好是利空，这对于蓝筹股没有太大的积极作用，就是短线能忽悠大家的情况下忽悠一下，露出它庐山真面目的情况下优先股对蓝筹股是没有积极影响的。现在我们蓝筹股的价格不一定比港股便宜，沪港通香港人不会进来多少，我们的资金出去的可能远远大于进来的，这个构成也是个忽悠因素，不可能有太大影响。至于交易时间延长，这个事情已经澄清了。个股期权这块倒是有点可能对个股造成一些影响，但是也不一定是积极的影响，它可以做空，在做多无望的情况下做空是最好的选择。为什么最近股指低迷大家一致怪罪股指期货呢？因为股指期货至少有空方的一面，如果没有股指期货那么大家都是一心一意做多，即便不做多，最多就是观望，不能做空，有了股指期货大家就能做空了。所以上升就更加没有动力了，个股期权也是一样的，只是做空的是个股，未必能起积极作用。蓝筹股其实也没有什么机会，有题材就有机会，没题材就没机会，现在不能说什么行业不行业的了，每个行业都是机会，只是机会的多少问题，而且也很难牵扯到蓝筹股去。我们所理解的蓝筹股一方面应该业绩好，但是也有蓝筹股本身业绩就不好，所谓上证50和上证180很多里面也有垃圾股，但是它盘子大，没有多少成长性，一个没有成长性的东西在中国市场里根本无法操作，蓝筹股不能简答地和香港相比，更不能和美国相比。别人的蓝筹股根本不存在有事没事就出来圈钱的问题，我们的蓝筹股比如银行股，稍微股价高点就要融资了。所以我们的市场关键一点是融资圈钱，把所有的投资理念都搞坏了，就是有投资价值也令人不敢投资，回报就那么多，融资更大，怎么办？所以不要说为什么中国的投资者就这么投机，没办法，这是由市场逼着投机，这个市场“逼良为娼”，没有办法。蓝筹股总体来说，在目前的经济形势下没有大的机会，机会还是在中小盘这块，这是很矛盾的一个地方，因为表面上看起来蓝筹股的投资价值要大一些，但是现在资金量不足，特别是现在有了股指期货的情况下，你在做多别人在做空，个股期权推出以后会更难做。所以这个期权对蓝筹股可以说是双刃剑，不能简单说是利好还是利空。成交量上有可能个股期权对蓝筹股有放大效应，但不一定是上涨，也可以下跌，因为是做期货的。
中金访谈：st长油，七个跌停后第八天打开，有大量的资金进场博弈，因为2013年退市的st炎黄、st创智既没有进入三板也未能进入主板，您是怎么看待这种现象的？您在您的一篇文章中讲到投资者成为退市长油的冤大头，此时进场博弈这类股您认为会成为冤大头吗？
皮海洲：St炎黄和st创智没有进入三板也没有进入主板可能跟其股东选择有关，股东是反对它们挂牌，因为他们认为这两个企业是比较有希望的，他们的建议是希望他们的重组完成之后直接上市，就不需要通过主板、三板等股权板把价格搞低，让某些居心叵测的大股东或其他机构占去了便宜。之前我有关注这两家企业，他们的流通股东很反感、反对进入退市板，三板内，这是他们股东选择的结果。至于ST长油的博弈，是肯定存在的，它毕竟是一个央企，大家对它还是存在幻想，对于央企来说，真正要重组一个企业的话是一件很简单的事。中国的企业没有真正市场化退市的东西，央企的大老板有的是钱，有的是资产，随便甩进来都是优质资产了，所以说退市也是某些人的个人意志，要他恢复上市也很简单。就ST长油的博弈来说，要赌能恢复上市吗，现在它7毛多钱，资金量大的人就搞个几万股几十万股，就是玩这种博弈的，有的人看好，有的人不看好，最怕的就是有内幕的。这也就是st炎黄和st创智不愿意搞的，有内幕的人把便宜筹码都拿去了，把几毛钱变成几块几十块钱，那他就赚够了，所以这里面最怕的就是内幕交易，至今还有文章在质疑st长油是恶意退市，因为它上市的希望还是比较大的，我们没有内幕，也就不能说太多。至于冤大头，应该是这样划分，整体投资者和个体投资者，进行博弈的是个体投资者，整体来说，投资者还是冤大头。因为作为投资者这个整体来说，股票上市了，股票份额必然是在投资者手上的，不论如何买卖份额这块总金额投资者是亏损定的，总体来说肯定是冤大头。有些人说要理性对待退市股票，要回避这些股票，但这是回避不了！投资者个体可以回避，整体回避不了，发行5个亿就有5个亿在投资者手上，卖给谁都是在投资者手上，上市公司没有回购，大股东没有回购没有增持，所以这块不存在让投资者整体回避的问题。所以只有个体可以回避，作为投资者整体是没办法回避的。
收听访谈录音请点击：http://video.cnfol.com/zhongjinfangtan/20140507/17794169.shtml
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