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中金访谈：上半年A股的振幅不足10.3%，上证指数处于一个收敛三角形的末端，您认为这种震荡何时将会打破？对于下年年的走势，您有何预期？
叶弘：上半年是一个比较特殊的现象，经过各种媒体的统计，据说上半年中国股市在全球主要股市里又垫底了，当然这个主要讲的是上证指数，或者说是大盘主板，实际上中小板、创业板走的还是比较好的。在这里我们注意到中国股市和美国股市、欧洲股市相比，最大的区别就是中国经济是非常好的，但是股市是比较弱的，最主要的就是中国的政策性经济调控，所以在调控的背景下，资金的流动性受到了比较大的制约，而美欧的股市主要是宽松的货币政策，所以从这些角度来比较我们会看到为什么中国股市会这样，这是一个。第二个，从今年上半年两次定向降准和其他方面对中小企业的适度宽松，从这些角度来看政策调控进入了另一个阶段，至少已经结束了以收缩为特征的调控周期，松动也是一个新的周期的开始，只是说这个周期来的可能缓慢一些。从这个意义上来看，我觉得下半年的股市整体上来说是一个逐步向上震荡，但是幅度有限，这主要取决于政策上的预调、微调、定向调控这么一系列新的政策特征，所以在一定程度上它与历史上那种某种政策出台出现反转行情有本质区别，我甚至觉得今后可能这种大规模的反转，大资金的刺激形成的大牛市估计不会再来，有也是一个缓慢的慢牛走势。所以从这个角度来看我觉得下半年的行情比上半年好，整个趋势上来看应该是一个逐步震荡向上的过程。
中金访谈：熟悉您的网友都知道您喜欢低价股，而上周低价股上演了一波涨停潮，有人认为这是牛市启动前的征兆，您是怎么看的？对于如何投资低价股，您有什么秘诀可以与网友分享？
叶弘：没有秘诀。实际上股票市场做到最后的时候你会发现股票于其他商品也有相同的地方。其他商品最常见的竞争手段就是打价格战，谁有价格优势，谁就拥有市场。股市同样的道理，当你整个市场的资金流量有限的时候，那么有限的资金只能去做那些低的，小的，这就是现在市场上低价股活跃，小盘股活跃的主要原因。不是因为其他的，大家从心理上讲都还是喜欢业绩好的，有价值的蓝筹品种，但是如果市场没钱的话，再有价值的蓝筹股也没办法来体现。所以在股市里面他的价值是用资金推动来体现的，因为没有钱，钱少，只能做低价股或小盘股。我的思想比较保守，我觉得在市场弱势背景下，从安全角度来讲，跌透的那些两三块钱的股票，低价本身就是一大优势，比如说002067景兴纸业，从2块多钱涨到4块多钱，翻了一倍，不声不响，但它还是个低价股。为什么呢，就是便宜，别无其他，这个行业景气度并不高。包括今年，例如昨天上海主板市场成交800亿，深圳的中小板和创业板成交资金是880亿，但在这个几乎相等的资金里，上海昨天加上新股只有10个涨停板，深圳光中小企业、创业板有38个涨停板。说明了什么？同样的资金就他效率来说可能在中小板里能推出一大堆的涨停板，但是同样资金放到上海去，可能就推不动。所以我觉得从这个角度来看低价小盘仍然是后市波段行情的主要选择方向。
中金访谈：大盘自5.19反弹以来，大小两个指数差异巨大，创业板涨势凶猛，上证指数犹抱琵琶半遮面，您认为是什么原因造成这种情况，下年年您认为中间哪些股值得投资者去期待？
叶弘：这里面主要原因实际上就一个，就是资金制约，真正的大牛市它的背景一定是宽松的货币政策和积极的财政政策，老股民都知道。但是如果市场的资金流动性有限的情况下市场就会以炒题材为主，题材为主就是一个低一个小，所以我们看到的现象就是以中小板、创业板为代表，特别是创业板，创业板创历史新高。在这种背景下，资金、市场本身有他自身的市场智慧，当我推不动大盘的时候，只能做小盘，大盘靠谁？靠政策，因为它是国有的，当一大批国有银行股非常能赚钱但却跌破净资产的时候，实际上我们会看到一个现象，不是说游资能够把它的价值体现出来了，这时候就变成一种炒作。从政策导向上大家也看的很清楚，现在发行的新股，90%以上都是中小板，创业板，都是信息行业，都是成长性的企业，银行贷款也是向中小型企业倾斜，这种政策伴随着经济改革的经济升级和经济转型，突破原有的依赖国有大型垄断模式这么一个经营的话，我觉得从投资者角度来说，它与政策是相符合的，倾向于中小板创业板。所以大家看这两年来成长最快的，规模发展最快的就是中小板和创业板，主板很少有股票上来。从这个角度也看到了政策的价值导向在哪里。所以中小板创业板的走好是带有必然趋势的。
中金访谈：对于电子行业，有研报指出2014年下半年，苹果与LED将成为投资重点，您是怎么看的？在这个行业大背景下，哪些细分领域值得投资者关注？
叶弘：现在的细分领域有些很细，有些可能已经炒起来了我们还没看清楚，所以这种情况下我们只讲一点，新兴产业更好，这是一个方向。第二个，对一些大机构研究这些的话，他们更善于去把握趋势性的东西，在实际的炒作里面，我们看到今年上半年一直往前走，可以说几乎很少有机构能在之前说投资价值有机会的是创业板，几乎都在提示创业板的风险，但是现在创业板走到这么高了，很多机构反过来在说创业板、中小板的机会是主要的，说明什么？说明以大资金为背景的机构研究是比较注重价值投资方向的，但是对波段性题材性的炒作并不是他们所擅长的，所以我觉得机构看问题的角度跟市场之间是可以做些参考来看待的。
本期访谈录音点击：http://video.cnfol.com/zhongjinfangtan/20140701/18277102.shtml
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