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中金访谈：周四尾盘十分钟暴跌近百点再现黑周四，您认为为何周三千股涨停，而周四却尾盘却近两千股飘绿呢？3200点后无力向上，您认为第四季度大盘会是怎样的走势？
林之鹤：首先目前市场处于弱势之中，当出现单日大涨后，次日往往会有整理走势，反弹的持续性比较差，这种走势符合弱势特征，这也说明市场资金倾向于短线行为，把盈利预期都降低了，有一定浮赢便落袋为安，另外美联储是否加息也将马上揭晓，这对全球金融市场也有影响，市场资金观望的气氛比较高。对于四季度而言，我个人觉得大盘会有一次回抽3400-3500点的一次行情。
中金访谈：自6月份沪指站上5000点后迅速暴跌至3000点左右，此轮牛熊转换这么快、行情波动这么剧烈的原因您认为是什么？您认为牛市的逻辑消失了吗？
林之鹤：本轮牛市投资者叫它改革牛，杠杆牛。改革是方向，杠杆是速度，当管理层开始清理配 资的初期，杠杆牛就已经开始萎缩了，所以从速度上来看，来也匆匆去也匆匆，牛熊转变速度非常快，同时改革转型在经济数据上也没有出现积极信号，国内经济依然在加速下行之中，所以两个逻辑都消失了。并且目前大盘运行在年线之下，早就谈不上牛市了，熊市更恰当些。
中金访谈：近期股市出现“两点钟效应”，行情总是在两点启动，对于这种现象您怎么看？对于之前国家队救市被套您怎么看？
林之鹤：这是一种比较浮躁的心理表现。目前市场震荡幅度比较大，大涨和大跌往往交替出现，这加重了投资者追涨杀跌的心理，也间接的反映了目前活跃的一般都是短线资金。国家队救市是一个值得倡导的行为，毕竟十几年来第一次真金白银的来干预市场，但打法有点不敢苟同，创业板在九十多倍的市盈率就开始救，那么高的位置能救得了吗，所以后面有了二次下跌乃至三次下跌。再例如救市导向也不清晰，举一个例子，在众多证金买入的股票中不缺乏梅雁股份这种臭名昭著的垃圾股，梅雁股份从2.99元一口气涨到了10.84，这完全是教大家炒垃圾股，结果现在梅雁股份高点下跌到现在的5元多，又套住一批人。我觉得救市应该有一个明确的导向，这也是改变市场投资风格的一次机会，虽然证金大力度的购买了银行保险等一批低市盈率的绩优股，但往往是今天买了，涨了，明天就不管了，所以股价都是次日大幅低开，缺乏持续性，也制造不了赚钱效应，也就谈不上引导资金投向的目的。单纯的为救而救就不如不救，直接来个技术上的市场底要有效的多。至于现在被套是必然的，且先不说刚才说的那些，光救市总指挥张育军都落马了，这样的队伍能打胜仗吗？
中金访谈：随着存量配 资或暂缓清理，相当部分伞形的已经清掉了，对于配 资未清理完毕您怎么看？您认为此项清理配 资活动对大盘的未来有怎样的影响？
林之鹤：庞大的资金进入资本市场必然会加大市场的震荡，当管理层有清理配 资的念头的时候其实已经想到了杠杆资金对金融市场的伤害，所以他才去清理这部分资金，但结果还是出乎意料了，市场的反应要比预期严重的多，从鼓励发展证券互联网金融要把股市搞活，到清理配 资，再到放缓清理，政策变动太大也太快了，所以很难说对大盘有什么影响，因为过些日子没准又会有再度清理的政策出台。总之一句话，政策过度干涉市场，必然会引起市场的混乱。
中金访谈：创业板指数至牛市顶部到现在已腰斩，您认为创业板泡沫是否已经清除完毕？后市您认为A股中还有哪些可投资的宝地？
林之鹤：年初的一段时间我一直在博客上提到创业板的风险，这个版块后面基本上就是博傻行情，那时候创业板整体市盈率一度达到了140倍，刷新了世界纪录。风险是涨出来的，这句话一点也不假，博傻的人最终会付出沉重的代价。虽然目前创业板指数已经斩腰，但从昨天收盘价来看，整体市盈率是72倍，还是要高于当年6124点牛市的水平，所以创业板目前的安全边际依然很低，并不符合价值投资者的选择。当然A股规模越来越大，穿越熊市的个股也有，但主要是以下这么几点，成长性，合理的估值，最好行业或产品能有一定的垄断性。
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